55家環企發布業績預告：有誰增長1256%？有誰觸發退市風險？

2021-03-17 16:52:48來源：環保圈程彩云關鍵詞：環保企業環保服務上市企業閱讀量：27752

導讀：截止2021年3月9日，據《環保圈》不完全統計，已有55家環保上市企業先后發布2020年的業績預告。

　　每年年初，都是眾多上市企業發布業績預告的時候。

　　截止2021年3月9日，據《環保圈》不完全統計，已有55家環保上市企業先后發布2020年的業績預告(數據詳情見文末)，大約占比全部環保上市企業的2/3。

　　55家環保上市企業中，2020年歸母凈利潤實現同比上升的有30家，約占55%；凈利潤較2019年同比下滑的有7家，虧損的有14家，合計21家，約占37%；扭虧為盈有3家，分別為鐵漢生態、*ST科林與中創環保；暫停上市1家，為天翔環境，目前已進入破產重組環節。

　　此外，科創板的環保企業除青島恒譽外，其余9家2020歸母凈利潤清一色全部實現正增長，德林海、奧福環保、金達萊凈利潤增速位居前三，增幅都是50%以上。

　　55家環保上市企業發布2020業績預告，占比總數2/3

　　3月1日，千億級環保巨頭蘇伊士發布2020年業績，全年營收達172億歐元(約1339億元)，息稅前利潤高達到7.8億歐元(約60億元)。

　　緊接著，3月2日，在新加波上市的浙能錦江環境也公布2020財年業績，稅后歸母凈利潤3.27億元，同比2019年的1.53億元增長了113.2%。

　　稍早些時候，2月份，金達萊、京源環保、通源環境、金科環境、萬德斯、恒譽環保等11家科創板“精英”們相繼發布業績快報。

　　更早之前，首創股份、高能環境、旺能環境、中持股份等40余環保上市企業也在春節放假前就披露了業績預告。

　　截止到2021年3月9日，據《環保圈》不完全統計，已有55家環保上市企業先后發布2020年的業績預告(數據詳情見文末)，大約占比全部環保上市企業的2/3。

　　雖然還有1/3的環保上市企業尚未公布2020年業績(其中不乏威立雅、光大環境、北控水務、北京控股、碧水源、盈峰環境這樣的業內大咖)，但我們依然能夠從已經公布的55家經營情況中，對行業的整體狀況窺探一二。

　　總體來看，55家環保上市企業，2020年歸母凈利潤實現同比上升的有30家，約占55%；凈利潤較2019年同比下滑的有7家，虧損的有14家，合計21家，約占37%；扭虧為盈有3家，分別為鐵漢生態、*ST科林與中創環保；暫停上市1家，為天翔環境，目前已進入破產重組環節(如圖一所示)。

　　圖一：55家環保上市企業2020總體經營情況

　　雖然近6成環保上市企業通過了考驗，2020年凈利潤實現正增長，但是仍有近40%的企業，受到國內外疫情沖擊，2020年凈利潤負增長或虧損。

　　這與前幾年，只有少數企業摔跟頭，70%-80%企業都正增長的行業整體形勢有著明顯的差距。

　　前幾年，環保企業都在說，“只要緊跟國家政策，戰略上不出錯，大家日子普遍過得都不錯，少則10%、20%、30%的利潤增長，多則50%、60%、80%，甚至百分之幾百的上漲。”

　　而如今，能夠活下來的，就已經是好企業了。

　　去年6月，昔日環保明星股“神霧環保、盛運環保”雙雙退市；10月，*ST凱迪被終止上市，進入退市整理期；今年1月，天翔環境觸發終止上市風險，銀行賬號被凍結，進入法定破產重組程序。據其年報披露，如果公司重整成功，預計2020年歸母凈利潤17億元-19億元，上年同期虧損18.23億元；如果公司重整失敗，預計2020年凈虧損23.18億元-25.18億元。

　　有的企業，本身前幾年就深陷國家宏觀層面的去杠桿、PPP整頓、融資渠道緊縮等“泥沼”。

　　近6成企業業績正增長，有誰增長1256.33%？

　　盡管大環境并不樂觀，但仍有一些企業面對疫情挑戰積極轉變經營戰略，化危于機，率先突圍，實現了“逆襲”。

　　2020年，55家環保上市企業中有30家，近6成的企業通過了疫情“大考”，2020年凈利潤實現正增長，向股東和市場交出靚麗的成績(如圖二所示)。

　　圖二：2020年凈利潤正增長的環保上市企業

　　如果對圖二再做細化，我們會發現，凈利潤增速50%以上的企業既有以買賣股權實現業績騰飛的聚光科技、潤邦股份，也有前兩年業績表現不佳，如今實現“逆風翻盤”的蒙草生態，還有被國資收購，已更名的浙能錦江環境，亦有受影響較小的一線環衛名企，如玉禾田、龍馬環衛、北控城市資源等(如圖三所示)。

　　圖三：2020年凈利潤增速50%以上的環保上市企業

　　首先，凈利潤增幅大的當屬聚光科技。公司預計2020年實現凈利潤5億元-5.4億元，同比增長了1154.60%-1256.33%，主要原因是公司將持有的上海安譜實驗公司25.18%股權，擬以3.6億元價格轉讓給廣州德福、杭州青丘。

　　同樣通過買賣股權創收的，還有增速排名第三的潤邦股份，主要是2020年完成收購湖北中油優藝環保科技公司73.36%股權，合并報表增厚業績所致。

　　其次，是業績特別有看點的“蒙草生態”。2020年歸母凈利潤實現2.26億元-2.44億元，同比上升了270%—300%，這份成績非常來之不易。

　　與其他園林綠化類工程公司一樣，蒙草生態近年來同樣深陷于國家去杠桿等政策影響。受此拖累，自2018年起至2020年第一季度，蒙草生態一直面臨財務危機。去年一季度，歸母凈利大幅下滑，虧損達到1669.11萬元。

　　不過，從去年第二季度開始，隨著復工復產腳步加快，蒙草生態又一貫重視高增長、高附加值PPP項目投入，隨著這些項目陸續進入驗收和運營期，公司的毛利潤有所提高。2020全年項目收益增加7800萬元，之前因壞賬導致的計提損失也逐步減少，使得公司業績開始回暖，慢慢走向了正軌。

　　再者，還有受疫情影響較弱、抗沖擊能力較強的焚燒環衛企業。

　　這類企業中，浙能錦江環境非常值得一提。公司2020年凈利潤實現3.27億元，同比增長了113.2%。公告顯示，2020財年公司運營穩定，主業收入穩定，垃圾焚燒發電業務收入約24.43億元，同比增長10.6%。

　　要知道，近年來阻礙錦江環境發展大的“硬傷”就是流化床技術問題，而2020年錦江環境業績能夠一改常態，實現質的提升，不僅僅是由于國資浙能集團的助力，還與流化床技術的升級改造密不可分。

　　去年，浙能錦江新任董事長韋東良在“2020第十四屆固廢戰略論壇”上曾經表示，為了改造流化床，他們采取了兩個辦法。一是通過技術管理提升，“一對一幫扶”；二是技術提升，應用AI智能化焚燒技術，在云計算的基礎上實現了爐溫、CO的穩定控制，達到了無人值守的水平，使得管理成本下降。

　　*ST科林、鐵漢生態、中創環保，3家企業扭虧為盈

　　此外，還要說說幾經波折、多次易主，并在2020年成功扭虧為盈的三家環保上市企業——*ST科林、鐵漢生態、中創環保(如圖四所示)。

　　圖四：2020年*ST科林與鐵漢生態業績情況

　　*ST科林，原是國內袋式除塵設備的之一，2010年在深交所上市。2016年，公司早期實控人宋七棣、徐天平、張根榮、周興祥等將公司19%股份轉讓給重慶東誠瑞業，東誠瑞業由此成為公司的控股股東。

　　東誠瑞業入主后，科林環保大舉轉型，進軍光伏業務。不過正趕上光伏行業的低迷期，原本被寄予厚望的光伏電站EPC承包業務反而拖累了公司業績。2018年、2019年，公司分別虧損5.63億元、1.24億元。

　　業績連年低于預期，2019年還被實施“退市風險警示”，淪為*ST科林。2020年，公司全力解決債務問題，終止了湖北和高郵的光伏電站項目，相關款項收回，以及部分票據付款義務消除沖回了前期計提的部分壞賬準備，使得去年業績扭虧為盈，預計2020年實現凈利潤1200萬元至1800萬元。

　　1月27日晚間，*ST科林再次發布公告，原控股股東誠瑞業自愿且不可撤銷地放棄其所持有的上市公司19%股份表決權，轉讓給杭州明函投資，實際控制人變為廖星生、廖家祥父子。

　　即便2020年*ST科林扭虧為盈，但公司后續走向仍非常值得關注。面對主業萎靡的境況，熟諳資本游戲的廖氏父子如何幫助*ST科林保殼？將是一大看點。

　　鐵漢生態，跟其他經歷“PPP生死劫”的環保上市民企一樣，近年來公司也是身陷債務沼澤的泥潭，走上易主之路。

　　2018年12月、2019年4月，鐵漢生態實控人劉水向深圳國資旗下兩家機構深投控和投控共贏累計轉讓鐵漢生態10%的股權，獲得約8.7億元救急款。

　　彼時，雙方還簽署了業績對賭，然而計劃不如變化快，2019年、鐵漢生態歸母凈利潤為-8.88億元，業績再亮紅燈。2020年一季度復工復產率很低，一季度虧損1.95億元至2億元。

　　后來，與深圳國資的業績對賭成為燙手山芋，劉水及其一致行動人又在去年4月將公司10.11%的股權再次轉讓給中國節能(實控人是國務院國資委)，完成了從深圳國資到國務院國資的跳躍，終中節能正式入主鐵漢生態，公司也更名為節能鐵漢。

　　可喜的是，在國資戰略股東的支持下，鐵漢生態2020年扭虧為盈，業績翻盤，預計2020年歸母凈利潤0.4億元-0.6億元，比中節能之前業績對賭承諾0.25億元還要高出0.15億元-0.35億元。

　　中創環保(曾用名三維絲)，在2018年、2019年連續兩年虧損后，于2020年扭虧為盈，實現歸母凈利潤2093.59萬元。

　　此前因持續多年的大股東“內斗”，又遭遇子公司踩雷齊星集團等事件，公司業績虧損、負面不斷，一度面臨暫停上市風險。

　　經過多方努力，2020年初，公司宣布更名；7月，上海中創成為新控股股東。有業內人士認為，隨著原股東“淡出”，目前從經營數據上看公司已有好轉趨勢，但要消除持續多年的負面影響還需觀察。

　　此外，2020年中創環保還收購了江西祥盛部分股權，意圖加碼危固廢領域布局，不過2020年業績未能達標，造成商譽減值準備5797.23萬元。

　　科創板企業幾乎清一色正增長，“德林海、奧福環保、金達萊”增速前三

　　在55家已披露業績的企業名單中，還有一類企業更值得關注。

　　那就是近兩年登陸科創板的環保新兵們，它們多數都是從新三板轉板而來，2020年，對于它們來說也是登錄科創版的首年財報。

　　據《環保圈》統計發現，截止到2021年3月9日，已有德林海、金達萊、金科環境、京源環保、萬德斯等在內的10家科創板環保上市企業公布2020業績快報，除青島恒譽環保業績未達預期，凈利潤同比減少28.97%至4576萬元外，其余9家2020歸母凈利潤清一色全部實現正增長，德林海、奧福環保、金達萊凈利潤增速位居前三，增幅都是50%以上。(如圖五所示)

　　圖五：2020年10家科創板環保企業業績

　　當然，除了德林海、奧福環保、金達萊這三家成績卓越，其他科創板企業也都非常努力。

　　我們或多或少都能感受到，這些科創板企業，如路德環境、通源環境、復潔環保、金科環境、萬德斯、京源環保等，面對疫情，公司管理層都在采取積極措施，努力克服疫情帶來的不利影響，使得2020年凈利潤實現正增長。

　　21家企業同比下滑或虧損，多家企業業績“大變臉”

　　與上述企業不同，接下來的這些上市企業，2020年的經營情況就有點慘了。

　　據筆者研究，55家環保上市企業中，2020年歸母凈利潤下滑的有7家，虧損的有14家，其中包括啟迪環境、博天環境、嶺南股份、萬邦達、津膜科技、清新環境、格林美、遠達環保、巴安水務等一大批環保企業(如圖六、圖七所示)。

　　有的企業，連續2年虧損，且虧損幅度進一步擴大，如中環裝備，2019年只虧損3377萬元，而到了2020年卻預虧3.6億元-4.5億元；也有的2019年還盈利幾千萬到1億多，2020年卻出現業績“變臉”，預虧幾個億、十幾個億，如中金環境、三聚環保、雪浪環境、清水源、興源環境等；還有的企業雖然連續2年虧損，但虧損幅度已經開始收窄，如博天環境、東旭藍天等。

　　圖六：2020年，凈利潤同比下滑的環保上市企業

　　圖七：2020年，凈利潤虧損的14家環保上市企業

　　縱觀這些業績下滑、虧損的上市企業，在業績預告中，都不約而同提到了以下幾點：

　　疫情、經濟下行等外部環境影響

　　計提商譽減值和壞賬準備