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近期，環保領域上市公司陸續對外公布半年業績情況，環保在線對此進行梳理分析(#匯總！上市環保企業2023半年度報告)。整體來看，受經濟全面復蘇、線下大型展會密集舉辦影響，加上政策及標準體系的不斷完善，環保市場呈現出穩定增長趨勢。不過其中，也有部分細分領域“爆冷”，導致企業收入出現波動。
通過東江環保、圣元環保、卓越新能、中再資環四家上市公司的公告，我們可以簡要探討下這些企業業績下滑的原因。
東江環保：歸母凈虧損1.99億元，同比盈轉虧
上半年，東江環保營業收入20.06億元，同比減少1.33%；歸屬于上市公司股東的凈虧損1.99億元，去年同期還取得了2040.98萬元的盈利。從業務來看，東江環保資源化業務、無害化業務營收同比分別下降31.65%、34.84%，系行業整體產能過剩、市場競爭日趨激烈所致。此外，上半年無害化處置價格、資源化業務含銅、含錫廢物廢液等收運折率持續提升等，也讓公司危廢處置毛利持續走低。
不過，東江環保稀貴金屬回收利用業務實現營收8.44億，同比增長124.8%，逐步形成一個新的業績增長點。對此，東江環保也表示，公司將進一步做深做精稀貴金屬產業鏈，大幅提高全年產值，同時加快拓展稀貴金屬板塊塬料收購渠道，拓展歐美和東南亞等海外市場，以助力打造更強勁的新業務板塊。
圣元環保：凈利潤同比下降22.56%，總體財務狀況一般
據同花順財務診斷大模型研判，圣元環保總體財務狀況一般，主要體現在現金流、成長能力較弱，盈利能力、營運能力一般等方面，但該公司資產質量表現優秀。2023上半年，圣元環保營業收入8.196億元，同比下降10.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9317.33萬元，同比下降22.56%；基本每股收益0.3429元。
報告期內，圣元環保的營業收入構成為：垃圾焚燒占比77.91%，污水處理占比8.9%，PPP項目建設收入占比7.74%。但其所處垃圾焚燒發電行業市場增量下滑明顯，新增訂單大項目、好項目減少。與此同時，截至本報告期末，圣元環保應收賬款賬面余額超10億元，占凈資產比例超30%。應收賬款回收問題較為凸顯，也一定程度上影響了其收入。
卓越新能：凈利潤同比下降42.76%，主要產品下跌趨勢不明
上半年，卓越新能實現營業收入18.29億元，同比下降19.09%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.52億元，同比下降42.76%。其分析認為，公司業績下滑主要原因是生物柴油產品整體價格下滑，但原材料跌幅不大。從收入構成來看，生物柴油是該公司的營收主力。報告期內，其合同產生的總收入為17.14億元，其中出口收入為16.93億元。
據半年報披露，卓越新能生物柴油產能規模達50萬噸，生物基材料產能規模達9萬噸。而在銷量同比上升10.85%、營業成本同比下降16.65%的情況下，仍出現了下跌，可見終端產品價格下滑對其產生的巨大沖擊。卓越新能表示，未來若歐盟調整生物柴油的添加政策，公司將面臨市場需求量及銷售價格波動帶來的盈利能力變動風險。
中再資環：半年度凈利預減76%到84%
同樣收到終端再生產品價格下降影響的，還有中再資環。2023上半年，其預計歸屬于母公司所有者的凈利潤1000萬元到1500萬元，同比將減少4803.71萬元到5303.71萬元，同比減少76%到84%。中再資環分析認為，業績變動主要系兩方面原因：一是大宗商品價格大幅下跌，公司廢舊家電拆解產物銷售價格下降；二是市場競爭加劇，原材料采購成本持續上漲。
據悉，2022年，該公司營業收入有99.9%來自廢棄資源綜合利用，業務構成較為單一。年初的時候，中再資環定增事宜還遭到了上交所問詢，被追問是否存大額產能過剩風險，后續業績是否存持續大幅下滑或虧損趨勢等。彼時，中再資環計劃募資不超過9.48億元，用于山東中綠資源再生有限公司廢棄電器電子產品資源化綜合利用項目(一期)。
綜合上述信息不難發現，資源回收企業當前受市場價格波動影響仍強烈，而相比之下，復合型業務企業抗風險能力要較單一企業高得多，而這或許也應成為相關環保公司未來布局所需考慮的關鍵要素之一。
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