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中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)報(bào)告
2023年8月
中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)
中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)監(jiān)測模型結(jié)果顯示，2023年8月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為30.3，較上月下降1.1個(gè)點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為74.3，較上月下降0.4個(gè)點(diǎn)。近13個(gè)月中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)見下表。
2022年8月至2023年8月
中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)表
景氣指數(shù)小幅下降
2023年8月份，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)較上月小幅下降1.1個(gè)點(diǎn)，至30.3，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢如圖1所示。
圖1 中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)變化趨勢圖
由圖2中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈可見，2023年8月份，在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的9個(gè)指標(biāo)中，房屋銷售面積位于“過冷”區(qū)間，其余8個(gè)指標(biāo)均位于“正常”區(qū)間。
圖2 中國銅產(chǎn)業(yè)景氣信號(hào)燈圖
先行合成指數(shù)小幅下降
2023年8月份，中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)為74.3，較上月小幅下降0.4個(gè)點(diǎn)。中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線如圖3所示。在構(gòu)成中國銅產(chǎn)業(yè)先行合成指數(shù)的6個(gè)指標(biāo)中(季調(diào)后數(shù)據(jù))，M2、進(jìn)口量、電力電纜分別下降4.5%、23.9%、4%。
圖3 中國銅產(chǎn)業(yè)合成指數(shù)曲線圖
產(chǎn)業(yè)運(yùn)行態(tài)勢分析
2023年8月份，中國銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)以下4個(gè)方面特點(diǎn)：
一是銅冶煉企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營基本平穩(wěn)。8月份，國內(nèi)銅冶煉行業(yè)的檢修明顯減少，銅產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度提升，整體產(chǎn)量同比、環(huán)比均有明顯增長，創(chuàng)年內(nèi)及歷史新高。在原料相對充足、加工費(fèi)維持高位、硫酸價(jià)格仍有短期反彈跡象等利好因素下，企業(yè)靈活安排檢修計(jì)劃，將帶動(dòng)下半年產(chǎn)量高于預(yù)期。
8月份，銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)高位震蕩。截至8月27日，月內(nèi)銅精礦現(xiàn)貨TC報(bào)價(jià)在93.2~93.8美元/噸區(qū)間波動(dòng)，月末在93.2美元/噸附近，整體呈現(xiàn)下跌趨勢。
二是下游生產(chǎn)、終端市場略有分化。8月份，銅下游各類銅材企業(yè)生產(chǎn)情況略有分化，部分領(lǐng)域持續(xù)淡季模式，現(xiàn)供應(yīng)寬松而需求低迷；部分領(lǐng)域好于預(yù)期，訂單量有明顯增長。從各分類來看，涉及銅桿的行業(yè)較多，銅價(jià)大幅上漲抑制下游需求，開工率創(chuàng)7年來新低；銅管企業(yè)受到空調(diào)廠訂單進(jìn)一步下降的影響，訂單情況依然不佳，開工率持續(xù)回落；銅板帶行業(yè)開工率明顯超出預(yù)期，其下游國網(wǎng)、變壓器和手機(jī)訂單均有增量；銅箔方面，受動(dòng)力電池和電路板訂單持續(xù)增長的影響，鋰電銅箔和電子銅箔開工率均有明顯增長。
從終端市場來看，受2023年加大電網(wǎng)投資創(chuàng)新高和新能源行業(yè)發(fā)展鼓勵(lì)政策頻繁出臺(tái)的推動(dòng)，8月份，電源電網(wǎng)投資持續(xù)增長；新能源汽車在政策及企業(yè)刺激措施作用下,將繼續(xù)釋放市場需求，迎接傳統(tǒng)“金九銀十”的銷售旺季；空調(diào)產(chǎn)銷旺季已近收尾，逐步步入淡季，產(chǎn)銷均有小幅下降。
三是銅價(jià)環(huán)比小幅下降。8月份，銅價(jià)高位回落后，環(huán)比出現(xiàn)小幅下降。LME三月期銅開盤于8840美元/噸，最高為8月1日的8860美元/噸，最低為8月17日下探至8120美元/噸，收盤于8437美元/噸，較上月末下降399美元/噸，降幅4.52%。
LME當(dāng)月和三月期銅均價(jià)分別為8351美元/噸和8391美元/噸，同比分別上漲4.9%和5.5%，環(huán)比分別下降1.1%和0.9%。內(nèi)盤滬銅與外盤走勢基本一致， SHFE當(dāng)月和三月期銅均價(jià)分別為68930元/噸和68307元/噸，同比分別上漲10.7%和12.1%，環(huán)比分別上漲0.3%和0.3%。
圖4 銅精礦現(xiàn)貨TC價(jià)格走勢圖
四是精銅進(jìn)口小幅增長。7月份，精銅進(jìn)口量為30.3萬噸，同比、環(huán)比均漲幅較小,同期增長0.7%，環(huán)比增長1.5%，主要因精銅進(jìn)口窗口本月部分時(shí)間保持關(guān)閉，進(jìn)口盈利和空間有限，基本上下保持在千元以內(nèi)。
7月份，再生銅進(jìn)口量為14.9萬噸，同比下降9.7%，環(huán)比下降12.1%，主要因海外廢銅價(jià)格大幅上漲，進(jìn)口廢銅成本、利潤倒掛嚴(yán)重，流入國內(nèi)廢銅資源減少較多，精廢價(jià)差使得廢銅對于精銅的替代作用減弱，廢銅進(jìn)口量有明顯下滑。
綜合而言，8月份，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)較上月有小幅下降。初步預(yù)計(jì)，中國銅產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)仍將位于“正常”區(qū)間運(yùn)行。
附注：
1. 銅產(chǎn)業(yè)景氣先行合成指數(shù)(簡稱先行指數(shù))用于判斷銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的近期變化趨勢。該指數(shù)由以下6項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：LME銅結(jié)算價(jià)、M2、銅產(chǎn)品進(jìn)口量指數(shù)、銅項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資總額、商品房銷售面積、電力電纜產(chǎn)量。
2. 銅產(chǎn)業(yè)一致合成指標(biāo)(簡稱一致指數(shù))反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：國內(nèi)銅產(chǎn)量、銅企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入、銅企業(yè)利潤總額。
3. 銅產(chǎn)業(yè)滯后合成指標(biāo)(簡稱滯后指數(shù))與一致指標(biāo)一起主要用來監(jiān)測經(jīng)濟(jì)變動(dòng)的趨勢，起到事后驗(yàn)證的作用。該指數(shù)由以下3項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成：銅企業(yè)流動(dòng)資本余額、銅企業(yè)應(yīng)收賬款余額、銅企業(yè)產(chǎn)成品資金余額。
4. 綜合景氣指數(shù)反映當(dāng)前銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣程度。景氣燈號(hào)圖把銅產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀態(tài)分為5個(gè)級(jí)別，“紅燈”表示經(jīng)濟(jì)過熱，“黃燈”表示經(jīng)濟(jì)偏熱，“綠燈”表示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行正常，“淺藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)偏冷，“藍(lán)燈”表示經(jīng)濟(jì)過冷。對單項(xiàng)指標(biāo)燈號(hào)賦予不同的權(quán)重，將其匯總而成的綜合景氣指數(shù)也同樣由5個(gè)燈區(qū)顯示。
綜合景氣指數(shù)由9項(xiàng)指標(biāo)構(gòu)成，即先行指數(shù)和一致指數(shù)的構(gòu)成指標(biāo)。
5. 編制指數(shù)所用各項(xiàng)指標(biāo)均經(jīng)過季節(jié)調(diào)整，已剔除季節(jié)因素。
6. 每月都將對以前的月度景氣指數(shù)進(jìn)行修訂。當(dāng)時(shí)間序列加入最新的一個(gè)月的數(shù)據(jù)后，以往月度景氣指數(shù)會(huì)或多或少地發(fā)生變化，這是模型自動(dòng)修正的結(jié)果。
7. 生產(chǎn)指數(shù)，包括國內(nèi)生產(chǎn)銅精礦金屬含量、精煉銅產(chǎn)量和銅材產(chǎn)量。進(jìn)口量指數(shù)，包括進(jìn)口銅精礦含銅量、進(jìn)口精煉銅和進(jìn)口銅廢碎料含銅量。
