中國有色金屬產業月度景氣指數報告
 

(2023年12月)
 

中國有色金屬工業協會

 

　　2023年12月份，中國有色金屬產業景氣指數為25.1，較上月上升0.6個點；先行指數76.6，較上月回落1.2個點；一致指數為75.6，較上月上升2.1個點。數據顯示，產業景氣指數位于 “正常”區間下部小幅上升。
 

　　表1 2022年12月至2023年12月
 

　　有色金屬產業景氣指數
 

產業景氣指數較上月上升0.6個點 處在“正常”區間下部小幅上升
 

　　2023年12月份，中國有色金屬產業景氣指數為25.1，較上月上升0.6個點，從總體看，本月景氣指數仍處在 “正常”區間下部小幅上升。
 

圖1 中國有色金屬產業景氣指數趨勢圖
 

　　在構成有色金屬產業景氣指數的12項指標中，M2、汽車產量、家電產量、有色金屬固定資產月投資額、有色金屬進口額、十種有色金屬產量、利潤總額、發電量指標、LMEX指數、營業收入及有色金屬出口額等11項指標均位于“正常”區間；只有商品房銷售面積指標位于“過冷”區間。
 

圖2 中國有色金屬產業景氣燈號圖
 

　　先行合成指數出現小幅回落
 

圖3 中國有色金屬產業合成指數曲線
 

　　2023年12月份，先行指數76.6，較上月回落1.2個點。各分項指標經季節調整后，普遍出現上升。其中，同比出現上升的共有6項，增幅明顯的前三項分別是汽車產量、有色金屬進口額和M2，增幅分別是19.6%、14.2%和9.8%；環比出現上升的共有5項指標，增幅明顯的前三項分別是有色金屬進口額、商品房銷售面積和M2，增幅分別是2.0%、1.5%和0.7%。
 

圖4 十種有色金屬產量變化示意圖
 

　　十種有色金屬生產運行平穩
 

　　經季節調整，2023年11月份，十種有色金屬產量為650.4萬噸，同比增長7.1%。十種常用有色金屬中精銅、原鋁和精鋅的產量同比分別增長12.4%、4.8%和10.3%，精鉛產量同比回落2.9%。
 

圖5 有色金屬營業收入示意圖
 

　　固定資產投資增速增幅達16%
 

　　根據國家統計局統計，2023年1—11月份，有色金屬工業完成固定資產投資比上年同期增長16.0%，比2023年1—10月份增幅擴大1.1個百分點，比全國工業投資增幅高7.0個百分點。2023年1—11月，有色金屬礦山采選完成固定資產投資增長42.2%，有色金屬冶煉壓延加工完成固定資產投資增長10.9%。2023年1—11月，民間有色金屬固定資產投資增長6.3%，其中，民間礦山采選完成固定資產投資增長19.2%，民間冶煉壓延加工完成固定資產投資增長3.8%。
 

圖6 有色金屬利潤總額示意圖
 

　　國內外主要金屬市場基本平穩 價格小幅震蕩下行為主
 

　　2023年12月份，銅鋁等主要有色金屬市場運行平穩。國內方面，基本金屬三月期貨平均價格較上月呈現漲跌互現的局面。具體情況是：精銅68369.0元/噸，同比、環比分別上升3.6%和1.3%；精鉛15647.4元/噸，同比、環比分別回落0.7%和4.8%；精鋅21079.8元/噸，同比、環比分別回落13.3%和1.4%。
 

　　國際市場與國內情況基本相似，4種基本金屬中，金屬平均價格較上月呈現漲跌互現的局面。具體而言，精銅8483.8美元/噸，同、環比分別上升1.0%和2.6%；精鉛2069.3美元/噸，同、環分別比回落6.2%和5.6%；精鋅2509.4美元/噸，同、環比分別回落19.1%和1.6%。值得關注的是，由于供給遠超市場需求，碳酸鋰價格持續走低。另外，受幾內亞油庫爆炸及紅海危機等事件影響，月內氧化鋁價格一度上漲幅度較大。
 

　　根據國家統計局統計，2023年11月份，10713家規模以上有色金屬工業企業實現利潤535.0億元，同比增長133.4%，環比增長30.0%。2023年1—11月，規模以上有色金屬工業企業實現營業收入71826.0億元，同比增長4.3%；實現利潤總額3035.1億元，比上年同期(按可比口徑計算，下同)由2023年1—10月下降1.7%轉為增長9.5%；與歷史最好年份2021年比，兩年年均下降5.7%，與疫情前的2019年比，4年年均增長21.8%。2023年1—11月份，有色獨立礦山企業實現利潤732.7億元，增長7.6%；有色冶煉企業實現利潤1444.3億元，下降1.2%，降幅比1—10月份收窄10.7個百分點；有色加工企業實現利潤858.1億元，增長36.3%，增幅比1—10月份擴大19.6個百分點。
 

圖7 有色金屬進口額示意圖
 

圖8 有色金屬出口額示意圖
 

　　有色金屬進出口貿易出現分化
 

　　經季節調整，2023年11月份，有色金屬產品(不含黃金)進口額為98.7億美元，同比增長14.2%，環比增長2.0%；出口額為26.7億美元，同比回落3.5%，環比增長1.7%。
 

　　有色金屬行業運行面對挑戰 依然保持韌性活力
 

　　國際方面，進入2023年11月份，也門胡塞武裝宣布在紅海水域扣留以色列貨船。此后，不斷有船只在該水域遭到胡賽武裝的攻擊，紅海危機爆發，隨著事態升級，國際海運也因此受到牽連，各國商船只得改道非洲南端好望角，造成航運成本持續攀高。新一輪巴以沖突并未得到實質解決，人道主義危機惡化。加之俄烏沖突等事件影響，全球經濟避險情緒攀升。12月份全球制造業PMI為48%，與上月持平，連續15個月運行在50%以下。分國別來看，美國制造業表現出一定的韌性，ISM報告顯示，2023年12月，美國制造業降勢收窄，制造業PMI為47.4%，較上月上升0.4個百分點，連續14個月低于50%。需求依然較弱，且降勢有所擴大，新訂單指數較上月下降，降至47%左右。盡管如此，美國制造業生產活動有所回升。需求回升帶動預期企穩。歐洲方面，需求疲弱和持續的貨幣緊縮政策導致投資消費和出口動力不足，德國、英國、法國和西班牙制造業PMI較上月波動不大，均維持在低位運行。亞洲方面，東亞各國制造業增速較上月有所放緩。從主要國家看，中國、日本、韓國和印度制造業PMI較上月均有不同程度下降。
 

　　國內經濟方面，2023年12月份，中央經濟工作會議在北京召開，會議對全年經濟形勢進行總結，認為宏觀經濟在恢復進程中面臨諸多壓力。一方面，海外需求回落拖累國內出口對經濟的貢獻；另一方面，國內地產下行周期面臨持續內部調整的困難，盡管如此，經濟復蘇趨勢相對較為確定。2023年12月份，隨著政策效應不斷累積，經濟運行中積極因素不斷增多，據當月統計局發布的數據顯示，當月制造業采購經理指數(PMI)49.0%，比上月下降0.4個百分點，已連續3個月處于收縮區。整體呈現制造業需求不足和非制造業需求回暖的局面，具體而言，顯示了5個特點：一是生產指數持續擴張；二是新訂單指數基本持平；三是制造業企業預期恢復，不同企業存在分化，大型企業PMI保持擴張；四是新動能較快增長；五是企業信心繼續向好。另外，非制造業商務活動指數為50.4，環比上升0.2個點。
 

　　產業方面，有色金屬行業生產平穩，各主要金屬產量平穩增長，市場受紅海危機等不確定因素影響，呈現震蕩下行的格局。經季節調整后，全年十種有色金屬產量為7469.8萬噸，同比增長7.1%。其中，精煉銅產量1298.8萬噸，同比增長13.5%；電解鋁產量4159.4萬噸，同比增長3.7%。六種精礦含量641.5萬噸，同比回落0.5%；氧化鋁產量8244.1萬噸，同比增長1.4%；銅材產量2217.0萬噸，同比增長5.0%；鋁材產量6303.4萬噸，同比增長5.7%。固定資產投資較上年同期有所增長，且增幅高于全國工業投資增幅。2023年12月份，國內期、現貨市場銅價格環比、同比上漲之外，原鋁、精鉛和精鋅價格同比、環比均出現不同程度的回落。特別需要關注的是，電池級碳酸鋰市場出現較大波動，現貨報價從2023年內最高51.0萬元/噸下跌至2023年12月中旬的10.5萬元/噸左右，最大跌幅接近80%，預計后市仍將會出現較大波動。造成價格回落的原因是多方面的，但最根本的應該與國內碳酸鋰需求明顯減弱有關。盡管如此，從2023年總體情況看，有色金屬價格國內好于國外，現貨好于期貨。盡管市場表現好于上月，但國際環境日益復雜嚴峻，國際國內的需求不足問題仍然沒有得到解決，加之國內經濟結構性矛盾和周期性因素疊加，持續恢復基礎仍然需要鞏固，近期有色行業的表現不及預期。基于全球經濟恢復動能持續走弱，世界主要機構普遍認為，2024年經濟增長速度仍要略低于2023年。俄烏沖突、巴以沖突以及紅海周邊海運局勢等地緣政治沖突對全球貿易的不確定性影響仍將是困擾2024年全球經濟復蘇的主要因素，全球產業鏈和供應鏈的穩定性仍將受到挑戰。加之國內房地產行業復蘇緩慢、鋁材出口受阻等不利因素，未來有色金屬產業發展仍將面臨一定困難，但也應看到，風電、光伏及新能源汽車等新興產業蓬勃發展，有色金屬行業在高質量發展政策帶動下，新的一年依然能保持較強韌性和增長活力。
 

　　綜上所述，我們認為，近期有色金屬景氣指數有望在“正常”區間繼續小幅上升。
 

　　附注：
 

　　7. 有色金屬產業包括有色金屬礦采選業和有色金屬冶煉壓延及加工業。為便于分析，編制有色金屬產業景氣指數時，暫未包括獨立黃金企業的數據。
 

　　原標題：有色金屬景氣指數繼續小幅上升