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黎明
“PPP第一股”的退市風險警示終于解除了。
5月27日，*ST東園(002310)發布公告稱，公司股票將于2025年5月28日停牌一天，并于2025年5月29日復牌。復牌后，公司股票將撤銷“退市風險警示”和“其他風險警示”，股票簡稱也會由“*ST東園”恢復為“東方園林”，股票代碼“002310”保持不變。撤銷風險警示后，股票交易價格日漲跌幅限制變更為10%(原來是5%)。
之所以撤銷兩個警示，與公司經營情況改善有關。截至2024年末，東方園林歸的母凈資產為15.38億元，營業收入為8.77億元，歸母凈利潤約虧損36.03億元，扣非后的歸母凈利潤約虧損49.55億元。對照《股票上市規則》相關規定，公司已經不存在實施退市風險警示和其他風險警示的情形，因此申請撤銷相關風險警示已獲得深圳證券交易所的審核同意。
1 “PPP第一股”，被實施退市風險警示
東方園林“披星戴帽”，起始于一年之前。
2024年4月26日，東方園林發布公告稱，公司股票自2024年4月30日起將被實施“退市風險警示”和“其他風險警示”特別處理，股票簡稱也由“東方園林”變更為“*ST東園”。
之所以被實施這兩個警示，出于兩點原因。被實施退市風險警示(*ST)是因為“公司2023年度經審計的期末凈資產為負值”，被實施其他風險警示(ST)，則是因為“公司2021-2023年連續三個會計年度經審計扣除非經常性損益前后凈利潤孰低者均為負值，且2023年度審計報告顯示公司持續經營能力存在不確定性”。
事實上，縱觀整個2024年，東方園林的壞消息遠不止于此。年初的1月18日，東方園林就收到中國證券監督管理委員會北京監管局(下稱“北京證監局”)出具的《行政處罰事先告知書》。告知其2019、2020、2021、2022年度存在虛增收入、利潤及資產的情況，對其責令改正，給予警告，并處以150萬元罰款。相關人員則分別給予警告，并處以70萬元罰款。
到了10月中旬，東方園林又收到北京證監局出具的《關于對北京東方園林環境股份有限公司及張浩楠、賈瑩、李在淵、劉曉峰采取出具警示函行政監管措施的決定》。由于公司在業績預告中未準確預計凈資產為負值的情形，且未在會計年度結束后一個月內披露公司股票交易可能被實施退市風險警示的風險提示公告。同時年度財務報表也存在收入金額不準確的情形，北京證監局決定對其采取出具警示函的行政監管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。
12月10日，北京朝陽國有資本運營管理有限公司還發布公告稱，其子公司東方園林近期被法院列入失信被執行人名單，但這不會對其生產經營、財務狀況及償債能力產生重大不利影響。
截至2014年12月10日，東方園林及控股子公司連續12個月內累計的訴訟涉案金額合計約已達32.91億元，約占公司最近一期經審計凈資產絕對值的1671.53%。
至此，曾經被市場稱為“PPP第一股”、“中國園林第一股”的東方園林似乎正在經歷著公司創辦30多年以來的“至暗時刻”，有媒體甚至喊出了《拯救“PPP第一股”》的口號。
2 重整計劃執行完畢，邁出自救的關鍵一步
“披星戴帽”之后，東方園林也在積極地爭取撤銷風險警示，擬采取以下幾方面措施：
1、生態建設業務方面：依托控股股東資源優勢和公司在生態領域的經驗，積極參與國內生態項目建設，并加快拓展海外市場業務，提升持續經營能力。
2、環保業務方面：圍繞聚焦業務方向、恢復盈利能力、資產處置三方面開展工作。
4、資產負債表改善方面：針對存續債務余額較大、財務費用居高不下的情況，積極尋求減免利息、豁免債務等化債方案，降低總負債規模。同時梳理合同資產和應收賬款，加快存量項目竣工結算，加強應收賬款清欠力度，回籠資金，提高資產質量。
這些舉措，或多或少地都起到了一定作用，但真正發揮決定性作用的還是重整。
2024年5月7日，朝陽國資公司以東方園林不能清償到期債務且明顯缺乏清償能力但具有重整價值為由，提交了對東方園林進行重整及預重整的申請。
11月22日，北京市第一中級人民法院正式受理債權人對東方園林的重整申請，并開啟了公司的破產重整程序。
12月3日，東方園林和管理人分別與國聯基金聯合體(由國聯產投、海南瑞科組成)及國聯產投發起設立的專項重整基金國朝東方、朝陽環境簽署《重整投資協議》，國聯基金聯合體及國朝東方、朝陽環境將以具有產業賦能的投資人身份參與公司重整投資，認購公司資本公積轉增股本。
同日，東方園林和管理人還分別與國壽財富、申優資產簽署《重整投資協議》，國壽財富、申優資產將以財務投資人身份參與公司重整投資，認購公司資本公積轉增股本。
12月31日，2024年的最后一天，東方園林發布公告稱，北京市第一中級人民法院已于2024年12月30日裁定確認東方園林重整計劃執行完畢，并終結公司重整程序。
至此，東方園林重整完成，這標志著公司在困境中邁出了關鍵的一步。此次重整不僅成功化解了巨額債務危機，還為東方園林的未來發展奠定了堅實的基礎。
3 2024年凈利潤減虧，撤銷退市風險警示獲得深交所同意
東方園林重整完成后，很快就釋放出積極的信號。
1月23日，東方園林發布2024年度業績預告，營業收入由2023年的56,915.90萬元增加到69,000萬元–90,000萬元，利潤總額和歸屬于上市公司股東的凈利潤也同比實現了減虧。
東方園林表示，實現減虧的主要原因就是公司重整完成后形成了債務重整收益，而重整收益又計入了當期非經常性損益。同時，重整完成后，因引入投資者、以轉增股票的方式償債以及上述重整收益等原因，公司資產負債結構也得到了顯著改善。
重整完成后，東方園林也迎來了高層的“大換血”。董事長改由北京朝陽國有資本運營管理有限公司黨支部書記、董事長張浩楠擔任，新聘任總經理劉拂洋則有著新能源相關從業經驗，而趙耀飛、張艷會、劉雪亮等多名董事，以及獨立董事滕力、金祥慧等也都有著新能源企業任職經歷。與之相對應，東方園林在重整計劃中就已經明確，公司未來將在新能源領域發力，主要業務包括集中式電站開發和運營、分布式能源項目開發和運營、新能源資源證券化運營等。
經過重整計劃執行，公司的財務狀況得到了明顯改善。根據中興華會計師事務所為公司2024年度財務報告出具的標準無保留意見《審計報告》，公司2024年末歸屬于上市公司股東的凈資產達到15.38億元。營業收入為8.77億元。扣除后營業收入為8.34億元。歸母凈利潤為-36.03億元，扣非后的歸母凈利潤約為-49.55億元。
在此情況下，東方園林對照《股票上市規則》相關規定進行逐項自查，確認已不存在《股票上市規則》第9.3.1條第(二)項所列實施退市風險警示的情形，也不存在《股票上市規則》規定的其他需要實施退市風險警示的情形。所以，根據《股票上市規則》第9.3.8條規定，公司向深交所申請撤銷對公司股票交易實施的退市風險警示。
目前，關于撤銷對公司股票交易退市風險警示及其他風險警示的申請已獲得深交所審核同意。雖然成功“摘星脫帽”，但業內人士認為，這還不等于風險完全出清，撤銷風險警示主要表明企業面臨的特定風險情形得到階段性化解，而非“一勞永逸”解決公司的全部問題。
分析人士表示，部分公司可能通過調整收入構成或確認時點虛增營收，需核查其業務可持續性；部分公司按要求整改后雖“摘帽”，但治理能力是否實質性提升需長期觀察；部分公司僅通過短期財務調節達標，而非實質性改善經營能力，要警惕“摘帽”后又因經營惡化被重新ST。
原標題：PPP第一股，退市警報解除！
