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高源
【中國環保在線 市場行情】國家一直高度重視大氣污染防治，2017 年恰逢“大氣十條”的終考年。政府頻頻重拳出擊，治理霧霾決心堅定，后續的政策面有望超預期。在此背景下，大氣防治市場空間加速釋放，業內建議可重點關注四條投資主線。
十面“霾”伏，工業污染、散煤燃燒和汽車尾氣是主因
目前火電行業大氣治理已經較為完善，到2016年底，全國已投運火電廠煙氣脫硫、脫硝機組容量分別占火電總容量的83.8%、86.7%，但我國天氣污染問題并沒有得到有效緩解。2016年全國338個地級以上城市中僅有84個城市空氣質量達標，達標率為2成。
目前對于大氣污染監測的主要指標有二氧化硫、氮氧化物和煙(粉)塵等。其中工業污染、散煤燃燒和汽車尾氣是造成霧霾的主因。工業污染源排放分別占二氧化硫總排放量的88%、氮氧化物的68%，煙(粉)塵的84%；散燒煤煙塵排放濃度超出火電標準20倍，SO2排放濃度超出火電標準10倍；機動車尾氣的排放量也占氮氧化物總排放量的30%。
政府治霾決心堅定，政策超預期
國家一直高度重視大氣污染防治，從全國工業污染治理投資市場份額來看，廢氣治理的投資占比大，2015年我國廢氣治理完成521.8億元，投資比例占工業污染治理投資的67.4%。
從考核指標上來看，從以排放總量為主轉向以環境質量為重，我國已形成多區域聯動防治、多污染物協同控制、多產業全面推進的綜合治理新局勢。從政策層面上來看，政策力度更強，相關目標的制定更加具體，除了污染物濃度指標之外，不少政策對于淘汰落后產能(如燃煤鍋爐)等配套措施都有具體量化指標，彰顯治理決心。
2017 年是“大氣十條”的終考年，時間緊迫，達標壓力大。我們認為政府頻頻重拳出擊，治理霧霾決心堅定，后續的政策面有望超預期，刺激市場空間加速釋放，企業訂單量快速增加。
把握前端監測+末端治理+壁掛爐+煤改氣四條投資主線
我們認為大氣治理共有四條投資主線：①大氣治理，監測先行。在“量化考核、量化追責”的高壓態勢下，預計國控污染源監測點會顯著增加，考核壓力帶來省控及地方檢測投資有望成倍增加。
②嚴控末端排放，重點進行非電領域大氣除塵、脫硫、脫硝治理。在我國燃煤電廠的治理高峰已過，而非電領域特別是燃煤鍋爐由于熱效率低、單體容量小等原因排放難以達標，將是未來重點治理對象，預計非電領域大氣治理尚有千億市場空間待掘。
③京津冀地區大氣攻堅戰催生壁掛爐設備銷售市場。④煤改氣帶動上游煤層氣開采和下游城燃經銷商快速發展。
投資策略：把握前端監測+末端治理+壁掛爐+煤改氣四條投資主線。①前端監測：聚光科技、理工環科；②大氣末端治理服務商：清新環境、龍凈環保；③壁掛爐設備提供商：迪森股份；④煤改氣：上游煤層氣開采稀缺標的藍焰控股、城燃經銷商百川能源。
原標題：工業環保治理專題報告之一：黃金百戰穿金甲，不破霧霾終不還
