導讀：天壕節能一季度業務增收可觀，主營業務非常穩健。雖然試圖讓自己看起來變得“更好吃”，但似乎市場并不買賬，使得公司一度陷入“困難時期”。6月4日晚間，公司發布消息稱，終止魯元項目和洛玻龍昊項目。

　　公司一季度業務情況
　　
　　據天壕節能2013年年報和2014年一季報顯示，公司EMC余熱發電主業經營相當穩健。環保法的修訂，煙塵治理方面將會發力，潛在收購和新領域的拓展，仍舊是天壕節能的重要看點。
　　
　　2014年，水泥行業開工率同比明顯提升，同時公司2013年投產項目進入穩定運營期，營業收入同比增長37.5%。此外，一季度增值稅退稅規模達到300余萬，也是公司業績大幅增長的主要原因，截止目前，公司22個已投產項目中僅13個取得增值稅稅收優惠備案，未來隨著更多項目取得備案，退稅額仍將快速增長。
　　
　　煙氣治理有望發力，潛在收購和新領域拓展仍是重要看點。公司目前在手項目進展順利，鄂爾多斯、豐城兩個干熄焦大項目年內將陸續投產，助力業績穩健增長；參股寧投公司后，鐵合金余熱發電有望繼續取得訂單突破；在輕資產的煙氣治理領域，公司在技術、市場上早有儲備，近期通過與先進技術團隊合作的形式，進一步開拓業務，未來有望成為公司重要業務板塊。此外，我們重申，工業節能市場廣闊，公司作為EMC余熱利用上市企業，潛在收購和新領域拓展仍是重要看點。
　　
　　“讓自己看起來好吃”
　　
　　“讓自己看起來好吃”，是每個上市公司經營市值的夢想。天壕節能也正在進行這方面的努力，但情況可能并不樂觀。
　　
　　5月5日，天壕節能的股票激勵計劃獲得備案，通常人們會將股權激勵與未來的業績增長掛鉤。實際上，天壕節能目前的業績表現確實也不錯：去年司凈利潤1.16億元，同比增28.22%；今年一季度勢頭更猛，凈利潤同比增69.48%。不久前，公司還公告了兩個合資投資項目。一是對寧投公司增資2000萬元，并計劃收購其剩余股權。另一是合資成立天壕環保，正式涉足工業煙氣治理領域。
　　
　　今年以來，天壕節能發布的信息令人鼓舞，但是市場并不買賬，近3個月股價跌幅超過20%。在5月9日業績說明會上，有投資者認為“現在公司處于困難時期”，公司總經理對此并未予以否認。梳理公司近一年的發展脈絡，可以看出這種觀點有一定道理。
　　
　　天壕節能終止兩余熱發電項目
　　
　　天壕節能6月4日晚間公告，公司終止魯元項目和洛玻龍昊項目。
　　
　　6月4日，公司與濰坊魯元建材有限公司簽訂了《余熱發電項目合作協議之解除協議》，雙方協議解除于2010年5月簽署的《水泥窯余熱發電項目合作協議》，協議解除后，雙方為履行原協議所發生的費用各自承擔，互不承擔違約責任。“魯元項目”為公司于2010年5月與濰坊魯元建材有限公司簽訂的余熱發電合同能源管理項目，由公司采取合同能源管理模式為其水泥生產線投資建設余熱發電項目，裝機容量6MW，公司負責運營20年。
　　
　　公司稱，由于濰坊魯元建材有限公司的水泥生產線的余熱資源量不穩定，項目投資條件較簽約時發生了變化，不能滿足公司的投資要求，為了優化投資，以便公司將相應資源投入到更加的項目中去，經與合作企業深入溝通后，雙方決定終止該項目的合作。截至目前，公司擬為其配建的余熱發電項目并未啟動，僅僅支付了少量前期費用。
　　
　　6月4日，公司與洛玻集團洛陽龍昊玻璃有限公司簽訂了《余熱發電項目合作協議之解除協議》，雙方解除于2008年5月簽署的《余熱發電項目合作協議》，協議解除后，雙方為履行原協議所發生的費用各自承擔，互不承擔違約責任。洛玻龍昊項目為公司于2008年5月與洛玻集團洛陽龍昊玻璃有限公司簽訂的余熱發電合同能源管理項目，由公司采取合同能源管理模式為其2條玻璃生產線投資建設余熱發電項目，裝機容量9MW，公司負責運營20年。
　　
　　公司稱，由于洛玻集團洛陽龍昊玻璃有限公司的玻璃生產線余熱資源量不穩定，項目投資條件較簽約時發生了變化，不能滿足公司的投資要求，為了優化投資，以便公司將相應資源投入到更加的項目中去，經與合作企業深入溝通后，雙方決定終止該項目的合作。截至目前，公司擬為其配建的余熱發電項目并未啟動，項目累計實際投資額為零。