導讀：北控水務集團子公司北京北華中清環境工程技術有限公司近日成立，拓展深化多種污水處理工藝，對集團業務板塊的完善和多元化業務形態的進一步發展將起到積極的推動作用。

　　北控水務控股子公司北華中清成立
　　
　　近日，北控水務集團成立了控股子公司——北京北華中清環境工程技術有限公司（以下簡稱“北華中清”）。
　　
　　據悉，該控股子公司是北控水務集團著力打造的輕資產技術公司。其管理團隊具有多年從業經驗和管理能力，對行業有深刻的理解，并擁有百余個污水處理廠的成功建設案例，其中包括石化工業園區、制藥園區、印染園區及電鍍園區等多個園區廢水處理項目。
　　
　　在實踐基礎上北華中清拓展深化了多種主流污水處理工藝，通過產、學、研合作研發了多項新工藝、新技術、新產品，內容涵蓋電控技術、工藝技術、專用設備、工程實施技術和運營技術等，在工程實施、技術研發、設備制造、運營管理等領域積累了豐富的經驗。可為復雜的園區廢水處理、市政水處理及其它水資源深度處理提供專業化的技術服務。
　　
　　據了解，借助北控水務集團強大的資源優勢和影響力，北華中清將潛心研發核心技術，著力深化工業廢水處理技術、零排放技術、水資源回用及深度處理等技術，注重科技成果轉化和未來市場的超前研究。未來北華中清將以管理機制創新為基礎，技術創新為核心，經營模式創新為驅動力，各領域創新為重點，憑借高新技術、產業經驗、資金以及完善的網絡和專業化的服務團隊，為業主提供專業服務。
　　
　　北控水務表示，北華中清的成立對集團業務板塊的完善和多元化業務形態的進一步發展將起到積極的推動作用。
　　
　　近期主要股東變化
　　
　　被控水務集團主要股東李海楓于2014年7月2日，場內減持公司好倉180萬股，套現927.36萬港幣，成交均價5.152港幣，高成交價5.19港幣。變動后持股2720萬股，持股占比0.31%。
　　
　　主要股東張高波于2014年7月10日，場內減持公司好倉40萬股，套現213.64萬港幣，成交均價5.341港幣，高成交價5.36港幣。變動后持股160萬股，持股占比0.02%。
　　
　　主要股東佘俊樂于2014年7月10日，場內減持公司好倉40萬股，套現213.8萬港幣，成交均價5.345港幣，高成交價5.37港幣。變動后持股160萬股，持股占比0.02%。
　　
　　在7月17日下午03:59出現大手買入，成交量為75萬，成交價為港幣$5.25，涉資393.75萬。至目前為止，股價升0.575%，今日高價為$5.28，而低價為$5.12，總成交量為922.135萬股，總成交金額港幣$4.785千萬。
　　
　　投資建議
　　
　　2013年污水處理收入增50.2%至$2140.9百萬(占總收入33.4%)，年實際處理污水量同比增34%至1725.3百萬噸，污水處理合同價格升5.2%至1.22港元。污水處理分部股東應占溢利增37.7%至986.4百萬。污水處理利潤增加主要是受處理能力增加及實際處理污水量增加所提高，經營成本增幅高于收入增幅，股東利潤率有所下跌，估計是員工成本上升影響。供水服務收入同比增263.4%至383.7百萬，當中包括國內附屬收入增151.9%至266百萬，以及向北京控股收購之北京9號水廠之服務特許權安排之應收款項已確認估算利息收入$104.3百萬。供水服務分部股東應占溢利增391.7%至214.4百萬，估計是利息收入影響，若不計入利息收入，核心業務股東應占溢利增152.5%至$110百萬。
　　
　　由于供水服務是地區性，不會有競爭影響，每噸處理服務費乃公司與地方政府擬定的服務價格。現時集團有3.6百萬噸產能屬1B標準級別，未來集團將逐步改造升級，提升至1A級別，對服務價格將有提升作用。而各地區政府已開始上調水價，水價占人均可支配收入比仍低于1%，水價仍有上調空間，而今年發改委有意建立水價補貼補助機制，未來每噸處理服務費或供水收入將逐步提升，毛利率將會持續改善。
　　
　　預計2014年集團收入增長52.6%至$9775.3百萬港元(下同)，主因運作產能提升，服務價格提升及建設項目增加。毛利增56.8%至$3930百萬，毛利率上升1.1個百分點至40.2%，因服務價格提高。管理費用增37%至$1061百萬，主因建造成本及水廠投入營運后員工成本增，營業利潤增47.8%至$3219百萬，財務費用增25%至$985百萬，股東應占利潤增54%至$1669百萬，或每股$0.1929港元，集團屬公用股，未來服務價格穩定增長，毛利率持續提升的預期下，將有穩定的高增長，因此以2014年28倍預測市盈率作估值，公平估值為5.4港元，現價5.23港元，評級“持有”。